Jak financovat rostoucí firmu. Která varianta kapitálu dává smysl právě teď?

Financování růstu firem je dnes téma číslo jedna. Peníze jsou drahé, cash-flow je pod tlakem a bez kapitálu se škálovat ani inovovat nedá. Finanční ředitel SIC Zlín Martin Vančura k tomu říká: „80 % úspěchu při získávání investora spočívá v přípravě. Kdo nepřijde připravený, neuspěje ani s dobrým nápadem.“

Podle jeho zkušeností se české firmy opírají hlavně o banky a vlastní zdroje. Alternativní formy získání kapitálu přitom existují, ale v praxi jsou využívané málo. Často jen proto, že o nich majitelé firem ani finanční manažeři nevědí. Jaké cesty dnes dávají smysl a jak se na jednání s investory připravit, abyste měli šanci uspět?

V tomto textu jsme pro vás shrnuli:

• kdy se financování stává strategickým tématem růstu, ne jen účetní otázkou

• jaké možnosti financování dnes reálně existují

• co musí mít firma připravené, aby investor nebo banka řekli ano

Pokud chcete růst, jsou finance téma číslo jedna

Kdo dnes vede firmu, jede pravděpodobně na dvou kolejích: jedna drží provoz v chodu i přes pomalejší platby a vyšší úroky, druhá se snaží investovat do rozvoje, ačkoli to jde pomalu a vůbec ne snadno.

Možná teď zvažujete vložit desítky milionů do rozšíření výroby, na koupi nové linky nebo náběh exportu. A možná už jste zjistili, že čistě „vydělat si na to“ nebo spoléhat na banku nemusí stačit. V tu chvíli se totiž téma financování stává tématem strategickým, ne účetním.

„Můžeme řešit procesy nebo technologie, ale pokud není kapitál, nic se nepohne,“ říká Martin a doporučuje začít úvahy o změnách právě u financování.

Typické scénáře firem ve fázi růstu

Podle Martina, který konzultuje rozvoj firem přes 20 let, se v tuzemských vodách opakuje stejný vzorec: firma má připravený produkt nebo technologii, ověřila si zájem zákazníků, ale narazí na limit kapitálu.

Typické situace vypadají takto:

• Chceme škálovat výrobu. Potřeba: vstupní investice 40–60 mil. Kč na linku, halu, certifikace a zásoby.

• Rozjíždíme nový byznys vedle jádra firmy. Potřeba: kapitál na 12–18 měsíců bez okamžité návratnosti, banky na to obvykle nepůjčí.

• Vstupujeme do zahraničí. Potřeba: finance na marketing a obchod dřív, než začnou proudit první platby.

Velmi často nejde o kosmetické úpravy podnikání, ale o kroky, které rozhodují o budoucím postavení firmy na trhu. A přesně tady mnoho zakladatelů zatáhne za mentální brzdu. „Čekat na to, že budeme investovat, až si vyděláme, je liché. Růst tak velmi zpomalíme, nebo ho nikdy nespustíme,“ upozorňuje Martin.

Pro většinu firem v růstové fázi proto není otázka „jestli financovat zvenku“, ale jakým způsobem a s kým.

Které cesty k financím dnes dávají smysl

Možností není málo, ovšem každá má jiné podmínky, časování i dopady do řízení firmy. Zakladatelé často přeskakují mezi variantami, místo aby je hodnotili jako nástroje pro různé situace.

• Dotační tituly: Dávají smysl tam, kde podporované téma sedí na váš projekt (např. oběhové hospodářství, energetika, vývoj). Vidíme případy, kdy dotace pokryla 60 % nákladů projektu (např. 18 mil. na investici). Počítejte ale s delším procesem a nutností kvalitní přípravy.

• Bankovní financování: Stále nejčastější první volba. Banky ale typicky chtějí zajištění (často nemovitostí) a u růstových projektů bez historie bývá ochota financovat omezená. Na čistě provozní „nádech“ před expanzí banky obvykle nepůjčují.

• Kvalifikovaní investoři a fondy: Přinášejí kapitál výměnou za podíl nebo za dohodnuté zhodnocení (např. půjčka 20 → návrat 30 mil. za 3 roky). Umí akcelerovat růst, ale nesete riziko ztráty podílu, pokud plán nevyjde. Dobrá smluvní příprava je klíčová.

• Crowdfundingové platformy: Užitečné pro validaci trhu a menší částky. Úspěch výrazně závisí na značce platformy a schopnosti dělat kampaň, ne na kvalitě samotného projektu.

• FFF (Friends, Family, Fools): Měkká forma kapitálu, rychlá, bez velkého vyjednávání. Limitní co do objemu a riziková pro osobní vztahy, pokud se projekt zadrhne.

• Zaměstnanecké akcie: Na papíře atraktivní, v praxi jen zřídka zdroj většího kapitálu. Funguje spíše jako motivační nástroj, ne jako finanční.

Martin Vančura k tomu dodává: „Firmy vnímají financování jako volbu mezi bankou a ‘něčím jiným’. Ve skutečnosti jde o skládanku. A její logika vyplývá z toho, v jaké fázi projekt je a co potřebuje.“

Kapitál není problém, problém je nepřipravený zakladatel

Tuzemské společnosti mívají podle Martina kapitál často „mentálně zablokovaný“. Očekávají jistotu i u rizikových peněz a přicházejí za investory pozdě. Například v USA investoři počítají s neúspěchem devíti z deseti projektů, u nás stále převažuje mentalita „vydělat si sám nebo půjčit od banky“, což zásadně brzdí rozvoj.

Klíčové je ale něco jiného: 80 % úspěchu při získání kapitálu leží v přípravě. Investor nefinancuje nápad, ale kvalitně popsaný plán, tedy unikátnost řešení, trh, kanály, čísla, ekonomiku. Tato příprava zároveň funguje jako tvrdá oponentura: ukáže, zda je projekt životaschopný, nebo by jen spálil čas a peníze.

A ještě něco, ve finančních dohodách hraje zásadní roli právní kvalita. Když se zakladatel pustí do vyjednávání bez právního backroundu, draze za to často zaplatí. Trh se sice pomalu hýbe (přibývá specializovaných fondů a proof-of-concept projektů), ale kapitál nepřitéká lineárně. Typické je, že první fázi pokryjí dotace a teprve růst řeší investor.

Jak financování skládat v čase

Ve skutečně úspěšných a udržitelných projektech nevítězí jedna ideální cesta. Obvykle je jejich financování rozfázováno a velmi dobře promyšleno.

1. Start a ověřování = dotace, proof-of-concept, menší soft money / FFF

2. Růst a škálování = vstup investora nebo kombinace bankovního a investičního kapitálu

3. Expanze = navazující kolo financování, refinancování, případně fondy se specializací

„Financování je strategická práce předem, ne hašení požárů, když peníze dojdou. Přípravou zvyšujete svoji vyjednávací sílu. Čím dřív víte, co kapitál potřebuje, tím dřív ho můžete získat,“ uzavírá Martin s tím, že pokud chtějí firmy růst s cizím kapitálem, neměly by začínat úvahou „kdo mi dá peníze“. Mnohem lepší je připravit projekt tak, aby možnému investorovi stálo za to do něj vstoupit.